瑞银：人民币半年内或将破7

瑞银财富管理投资总监办公室亚太区外汇分析师陈得能指出，在美元涨势暂止下，美元对人民币汇率近期回稳，不过，瑞银认为，人民币相对于美元还未触底，未来将进一步下跌，瑞银预估，美元兑人民币在未来3、6及12个月将贬至“7”元大关（1美元兑人民币7元）。

瑞银建议，在美中贸易紧张局势下，投资者需对人民币多头部位避险，因中国出口和国内增长将进一步放缓。而当中国出口增长放缓或是衰退时，人民币通常也会走弱，即使人民币对美元近几个月已累积不小的跌幅，这样的相关性还会持续。

瑞银认为，中国出口量按年增幅将自目前的约10%，放缓至中低个位数。出口增速放慢，对人民币可谓雪上加霜－目前经常帐已十分疲弱（1-6月逆差达到约300亿美元），且进口增长高于出口的幅度还会在未来几季继续扩大。这将使得至年底前，中国月贸易顺差仅在200-300亿美元水准徘徊。

同时，美国政府持续威胁加征关税，也让美中贸易争端升级的风险有增无减。已课征关税以及另外2000亿美元中国输美商品关税，最终将减缓中国对美出口增长。

陈得能表示，正面发展是，中国人民银行已出手试图稳住人民币汇率。

从提高做空人民币成本以及重新启用逆周期因子来看，央行不乐见人民币进一步走疲的态度很清楚，一旦美元出现另一轮全面涨势、中美贸易紧张局势再度升温或是中国国内经济活动急剧滑波，仍会推动美元对人民币汇率再次走升。因此，我们维持美元兑人民币预测值不变，未来3、6 及12个月均在7水准。

瑞银建议，持有欧元、英镑、澳元或日元的非美元投资者，应进行避险。