中华信评:中美贸易战将影响台湾科技、航运业!
中华信评针对台湾大型企业信用结构发布最新评论。中华信评企业评等部副总经理许智清说,在全球强劲需求及相对较低水准的大宗原物料价格下,预期台湾大型企业,在2018年获利仍将持稳。在强健现金流及获利支持下,可协助业者在未来几季因应日益升高的营运不确定性。
过去一年,台湾大型企业平均信用品质提升,主因财务杠杆持续下降,且营运地位有所提升。虽然现金股利偏高,但获利持续强健,且资本支出仍温和,台湾大型企业2018年的借款杠杆仍会下降。但台湾大型企业营运前景,并非完全一帆风顺,尽管未来6到12个月,外部需求的力道持续,但面对日益激烈竞争,以及保护主义兴起,会是台湾大型企业未来12个月面临的主要风险。
此外,中国大陆供链日益升高竞争,部分产业产能的积极扩张,例如人工智能、云端、物联网兴起,台湾业者会面对更复杂的营运风险;特别是TFTLCD(薄膜电芯片体液芯片显示器)、或科技品牌业者,都有更大的压力,主要是大陆竞争者积极成长策略,且台湾品牌相对较弱。但台湾大型企业目前拥有非常的财务及营运缓冲空间,可因应现金流转弱影响,另外业者扩充技术实力,及分散市场和生产基地的努力,也有助于降低营运风险。
中华信评企业评等部资协理郭彦炜则表示,目前中美贸易战发展局势,或课税清单内容。对中国和美国两大经济体整体需求影响前景仍是比较有限,但若中美贸易战进一步升温,其课税清单内容涵盖消费性电子产品,包括笔电或手机供应链,对台湾企业影响就比较高。
郭彦炜说,若中美贸易战持续升温,台湾前50大企业的产品又涵盖在课税清单中,中华信评认为,受影响较大的会是科技业和航运业。
就科技业的次产业中,在最极端情境下,影响最大的会是EMS产业(电子专业制造服务业),因为台湾EMS产业的产能有90%以上都在中国。另外就是客户集中度风险高、尤其美系大客户的集中度风险最高,在中美贸易战最极端情况下,有可能对EMS产业冲击最高。
相对来说,影响较小的是半导体业,因为半导体主要产能还是在台湾,但难以避免,在贸易战最极端的情况下,还是会有间接出口到美国的曝险,半导体业也有中国客户,还是会影响到半导体产业的现金流。
就非科技业来讲,就是航运业,尤其远洋航线营收占比较高的业者,冲击相对较高,航运业主要隐忧在中美贸易战若持续,对下游投资和消费信心也会造成影响,还可能影响到运价,尤其航运业财务杠杆比一向较高,最极端情况下,可能会造成财务品质进一步恶化。
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